中国租赁行业经营环境改善

      惠誉评级表示，受益于稳健的宏观经济，中国租赁行业的监督治理与风险管理框架日趋增强，有助改善整体行业的风险状况。因此，惠誉将租赁行业的经营环境（OE）评分自'bb'/稳定上调至'bbb-'/稳定。

      中国在新冠肺炎 疫情期间持续保持相对较高的宏观经济稳定性和主权财政实力（主权信用评级为A+/稳定），得以支持政策制定者提高审慎监管的效率，并降低包含租赁行业在内的系统性金融风险。不合规租赁公司的退出对2019至2020年间的整体租赁合同余额产生了不利影响，但由于租赁渗透率较低，加上制造业及基础设施项目对资产抵押融资的需求强劲，合规租赁公司2021年的增长前景仍向好。惠誉预期，中国经济增速将自2021年的8.1%放缓至2022年的5.2%。

      中国租赁行业的监管框架已逐步增强，但仍然不如银行业的监管框架完善，部分原因是租赁行业规模较小，且较为分散。尽管如此，惠誉认为，目前有所夯实的监管框架与租赁公司相对单纯的业务模式相称。自2018年以来，随着监管审查趋严以及租赁公司风险意识的提升，租赁行业的杠杆率已逐步下降。

      与银行业一样，租赁行业受益于近年来的监管和法规改革——这些改革优化了行业内的信息传递，并降低了信用风险。例如，自2019年末起，租赁公司能够透过对接中国人民银行（人民银行）征信中心，对承租人的信用状况做出更好的评估；而自2021年起，由人民银行提供的全国动产和权利担保统一登记服务则进一步加强了欺诈防范力度。此外，近年来司法效率的提高亦有助于加速租赁公司减损资产的回收。

      进一步完善的租赁行业监管框架和更长期的有效监管记录，将有助于惠誉进一步提升该行业的经营环境评分。此外，惠誉还将考量诸如行业竞争态势和整合程度、金融体系信用水平和结构、融资渠道多元化程度以及流动性环境稳定性等因素。

      大多数惠誉授评租赁公司的发行人违约评级受机构支持所驱动，反映出这些公司在其母公司核心业务发展方面发挥的战略重要性及其与母公司的高度整合。惠誉预期，租赁行业经营环境评分的上调将不会对上述租赁公司的支持框架或发行人违约评级产生影响。惠誉认为日臻完善与趋稳的监管框架将提高租赁行业的进入壁垒，有利于市场地位较强与拥有可持续经营业务模式的租赁公司进一步扩大其市场份额，这对具有领先地位的大型租赁公司的独立信用状况有益。

来源：惠誉中国